EDP: Gewinn im 1. Quartal bei €378 Millionen – Sturm „Kristin“ verteuert Systemdienstleistungen

Die EDP hat das erste Quartal des Jahres mit Gewinnen von €378 Millionen abgeschlossen – das sind 12% weniger als im Vorjahreszeitraum 2025 (€428 Millionen). Auch das wiederkehrende Ergebnis ging zurück, um 9% auf €399 Millionen. Nach Worten des Vorstandsvorsitzenden Miguel Stilwell de Andrade war das erste Quartal im letzten Jahr „ziemlich gut“, während 2026 „klar eine Reduktion“ zu sehen sei.

Als Hauptbelastungsfaktoren nannte er deutlich niedrigere Preise auf der Iberischen Halbinsel sowie zusätzliche Kosten für Systemdienstleistungen im Zusammenhang mit dem Sturm „Kristin“ und den Schäden an den Netzen. All das habe „die Strompreise“ am Grosshandelsmarkt nach unten gedrückt, sagte er der Expresso.

Systemdienstleistungen und Sturmschäden belasten das Quartal

Laut Stilwell verursachte die Position Systemdienstleistungen – darunter vor allem die Beauftragung bestimmter Kraftwerke, um Stabilität und Robustheit des Netzes sicherzustellen – „rund €50 Millionen an zusätzlichen Kosten in den ersten drei Monaten des Jahres“. In der üblichen Telefonkonferenz mit Investoren am Donnerstagmorgen nach der Ergebnisvorlage erklärte er: „Wir erwarten eine Normalisierung der Systemdienstleistungen in den Strompreisen, auf etwa €23 pro Megawattstunde“.

Zugleich räumte der Manager ein, dass das Unternehmen diese höheren Belastungen in die Kundenpreise einpreist: Die EDP „reflektiert diese höheren Kosten in den den Kunden angebotenen Preisen“. Dazu sagte er: „Was wir getan haben, ist, diese Preise weiter in unser Angebot zu integrieren. Wir erwarten, 60% dieses Betrags im Jahr 2026 und 80% im Jahr 2027 schrittweise neu zu bewerten“.

Bei den Ausgaben für den Wiederaufbau der Stromleitungen nach den Stürmen bezifferte Stilwell die Nettoauswirkung im Netzgeschäft auf €20 Millionen – allein dafür, „die während des Sturms Kristin zerstörten Anlagen zu ersetzen“. Insgesamt stieg auf der Iberischen Halbinsel das EDP-Investment in die Netze im ersten Quartal laut Unternehmensangaben im Jahresvergleich um 40% auf €164 Millionen.

Stilwell erläuterte zudem, dass die Kosten für Systemdienstleistungen früher „stark von der Wasserkraft getrieben“ gewesen seien. Nach dem Blackout sei die Abhängigkeit jedoch grösser geworden – insbesondere von GuD-Kraftwerken (Kombikraftwerken) mit höheren Grenzkosten. Diese würden vom Systembetreiber REN als „Backups“ angefordert. „Das ist es, was im letzten Jahr zu steigenden [Energiebeschaffungs-]Kosten geführt hat, mit einem Höhepunkt in diesem ersten Quartal“, sagte er.

Zusätzlich habe laut Stilwell mitgewirkt, „dass die Strompreise am Grosshandelsmarkt sehr niedrig waren, was dazu führte, dass die Hilfsdienste eine zusätzliche Prämie hatten“. Hinzu komme, so der EDP-Chef, „ein sehr spezifischer Umstand“: Durch die Stürme in Portugal sei das Stromnetz des Landes nahezu in zwei Teile getrennt gewesen, weshalb „zusätzliche Unterstützungsdienste“ nötig gewesen seien – und diese hätten im ersten Quartal „deutlich höhere“ Kosten verursacht.

Netzresilienz in Portugal: Investitionspläne der EDP und Erdverkabelung

Mit Blick auf die Investitionen auf der Iberischen Halbinsel sprach der CEO von einem Plus von mehr als 60% in 2026 und 2027 gegenüber dem vorherigen Geschäftsplan und gegenüber dem Niveau der vergangenen fünf Jahre. „Die Perspektive zusätzlicher Investitionen wird von den Ergebnissen der Studie zur Netzresilienz abhängen, die in Portugal durchgeführt wird“, sagte er.

Diese Untersuchung sei nach den Stürmen von der Regierung angefordert worden, werde derzeit erarbeitet und solle in den kommenden Monaten – noch vor Jahresende – abgeschlossen werden, versicherte Stilwell. Er stimmte zu, dass „es wichtig ist, die Resilienz des Netzes zu analysieren“, betonte aber zur Erdverkabelung: „In einigen Fällen macht es vielleicht Sinn, in anderen nicht so sehr“.

Stilwell verwies darauf, dass sich die Widerstandsfähigkeit auch anders verbessern lasse: „Es gibt andere Wege, die Resilienz zu erhöhen, die nicht nur darin bestehen, Leitungen zu vergraben. Es ist notwendig, eine gute Kosten-Nutzen-Analyse zu machen, weil wir die Resilienz erhöhen wollen, aber das hat einen Preis, und wir wollen ihn unter Kontrolle halten, um sicherzustellen, dass die Verbraucher keine ungerechtfertigten Kosten tragen“.

Übergewinnsteuer auf Strom? „Es gibt keine“

Auf die Frage von Analysten, ob Portugal – wie 2022 – erneut ausserordentliche Gewinne von Energieunternehmen besteuern könne, unterstrich Stilwell: „Erneuerbare Energien und der Sektor der Stromerzeugung haben von keinem unerwarteten Gewinn profitiert“.

Als Beleg führte er an, dass die Energiepreise seit Jahresbeginn sehr niedrig seien – trotz des Kriegs im Iran. Besonders auf der Iberischen Halbinsel liege das an der starken Produktion aus erneuerbaren Quellen. Deshalb, so Stilwell, „sehen wir tatsächlich keinen Grund, ausserordentliche Steuern auf unerwartete Gewinne anzuwenden, weil es sie nicht gibt“.

Er sagte ausserdem, die EDP sehe „Repowering-Möglichkeiten“ bei Erneuerbaren-Projekten und eine „gute Asset-Rotation, die gute Preise unterstützt“. „Es gibt eine Reihe unterschiedlicher Optionen, die wir prüfen und bearbeiten. Deshalb haben wir keine Zweifel am Wachstum nach 2028“, erklärte er.

Für den weiteren Jahresverlauf zeigte er sich gegenüber der Expresso optimistisch: „Wir haben volle Stauseen und die Stromnachfrage ist in Portugal um 4% und in Europa im Durchschnitt um 1,2% gestiegen. Das ist ein Trend, der sich fortsetzen wird, mit mehr Elektrofahrzeugen und einer neuen Welle von data centers in 2027 und 2028“. Stilwell betonte dabei „die Notwendigkeit von Investitionen in die Netze und in Erzeugungskapazitäten, um sicherzustellen, dass wir diese gesamte kommende Stromnachfrage aufnehmen können“.

Rechenzentrum Start Campus in Sines

Zum Rechenzentrumsprojekt Start Campus in Sines sagte Stilwell auf Nachfrage, die 1,2 Gigawatt Rechenleistung der geplanten sechs Gebäude entsprächen einer Stromnachfrage in der Grössenordnung von 10 Terawattstunden. Allein in der zweiten Phase, die inzwischen anlaufen werde, gehe es um 200 Megawatt, was einem Verbrauch von 1,5 Terawattstunden entspreche.

„Das kann vom Markt geliefert werden. Und genau das versuchen wir mit ihnen zu machen“, sagte er. Das Projekt werde die Nachfrage in Portugal erhöhen, was er für positiv halte. Zudem könne es „noch eine zusätzliche Option“ von Start Campus in Bezug auf EDP-Flächen in Sines geben oder andere gemeinsame Chancen: „Wir prüfen diese Möglichkeit“, erklärte er.

EDP erwartet dieses Jahr Gewinn von €1,3 Milliarden

Trotz des schwächeren ersten Quartals hat die EDP die Ziele für dieses Jahr angehoben. Das Unternehmen rechnet nun mit einem wiederkehrenden EBITDA (Ergebnis vor Steuern, Zinsen, Abschreibungen und Amortisationen) von €5,2 Milliarden – 5% mehr als zuvor prognostiziert – sowie mit Gewinnen von nahezu €1,3 Milliarden.

Stilwell erklärte zudem, dass der Marktanteil der EDP „im Laufe der Zeit natürlich“ gesunken sei und derzeit bei „rund 80%“ liege. Gleichzeitig meldete er, dass das Unternehmen zum ersten Mal seit fünf Jahren wieder einen positiven monatlichen Nettozuwachs an Kunden verzeichne. Das werde durch ein verstärktes Angebot mit wettbewerbsfähigen Preisen gestützt.

Die Kundenzahl habe sich stabilisiert, und die im freien Markt verkauften Volumina seien im Vergleich zum Vorjahr um 8% gestiegen. In Portugal habe die Stromnachfrage um 4% zugelegt, „und ein grosser Teil kommt von Haushaltskunden“, sagte Stilwell. Ausserdem mache die EDP „viele Cross-Sales von zusätzlichen Dienstleistungen“.